O que são opções de rendimento fixo?

Ao comprar uma opção, compra o direito a comprar ou vender uma determinada quantidade de obrigações no futuro a um preço pré-determinado. Por exemplo, celebra um acordo para ter o direito a comprar 100 ações da empresa X daqui a seis meses ao preço de 7 $ por ação.

As opções são um tipo de instrumento derivado. Isto significa que obtêm o seu valor a partir do preço de um ativo subjacente. O ativo subjacente pode ser um índice, uma ação ou até uma mercadoria. Neste artigo, explicamos o que são as opções de rendimento fixo. Leia mais sobre opções em geral neste artigo.

Opções ao estilo americano

As opções de rendimento fixo são classificadas como opções de estilo americano. Ao contrário das opções de estilo europeu, que apenas podem ser exercidas após o vencimento, estas podem ser exercidas a qualquer momento e normalmente resultam em posições longas ou curtas no futuro de rendimento fixo subjacente. As informações sobre o subjacente e o preço de exercício de uma opção são incluídos no nome da opção. O símbolo da opção faculta informações sobre o subjacente e o exercício também faz parte do nome.

As opções de rendimento fixo têm sempre um preço de exercício, uma data de expiração e um valor subjacente. Vamos explicar o que são:

Preço de exercício

O preço de exercício de uma opção de rendimento fixo é o preço com o qual será comparado o preço de liquidação, de forma a calcular o valor da opção e a liquidação que o investidor irá receber.

Data de expiração

Os instrumentos derivados, como as opções de rendimento fixo, têm uma data de expiração. Corresponde ao último dia de negociação do contrato de opção na bolsa. O titular pode optar por fechar a posição ou deixar o contrato expirar. Uma vez que as opções de rendimento fixo são liquidadas fisicamente, o investidor recebe ou entrega o futuro de rendimento fixo subjacente na data de expiração. Na data de expiração, a bolsa emitente determina se há valor remanescente.

Valor subjacente

Em finanças, os instrumentos derivados têm um valor subjacente. Esse valor pode ser um índice, (um conjunto de) ativos ou até outro instrumento derivado. No caso das opções de rendimento fixo, os futuro de rendimento fixo servem de valor subjacente.

Futuros de rendimento fixo

As opções de rendimento fixo são liquidadas fisicamente, o que significa que o investidor recebe ou entrega o futuro de rendimento fixo subjacente na data de expiração. Por conseguinte, quando exercer a sua posição longa, receberá o futuro subjacente. Por outro lado, ao exercer a posição curta, tem de fornecer os futuros subjacentes.

Como acontece com as opções, os futuros obtêm o seu valor do produto subjacente. No caso dos futuros de rendimento fixo, o subjacente é normalmente uma obrigação. Mas a cadeia não termina aqui. Os preços das obrigações e as taxas de juro têm uma relação inversa. Isto significa que, quando os preços das obrigações sobem, as taxas de juro descem, e vice-versa. Por conseguinte, os investidores podem escolher uma posição longa numa opção de rendimento fixo quando esperam uma queda na taxa de juro. Uma taxa de juro em queda significa, neste caso, que o preço da opção aumenta devido a esta relação inversa. A OGBL é um exemplo de uma série de opções de rendimento fixo. O subjacente é o futuro Bund. Além disso, este futuro tem um produto subjacente. Neste caso, tratam-se de obrigações do governo alemão.

Como é que as opções de rendimento fixo podem ser rentáveis?

Com uma posição curta numa opção de rendimento fixo, o lucro máximo é o prémio recebido ao entrar na posição. Com uma posição longa numa opção de compra de rendimento fixo, o lucro máximo é ilimitado, uma vez que o preço de uma obrigação, em teoria, pode subir sem limite.

Quando uma opção tem valor intrínseco, diz-se que tem valor intrínseco positivo. Pode ser o caso das opção de compra e das opção de venda. Por exemplo, as opções de compra têm valor intrínseco positivo quando o preço de exercício é inferior ao preço do ativo subjacente. Uma opção de venda tem valor intrínseco positivo quando o preço de exercício é superior ao valor subjacente. Caso se verifique o oposto, a opção tem um valor intrínseco negativo.

Se tiver uma posição longa numa opção de compra de rendimento fixo com valor intrínseco negativo na data de expiração, então a opção irá expirar sem valor. Todas as opções com valor intrínseco negativo expiram sem valor na data de expiração, o que significa que pode perder todo o seu investimento com uma posição longa numa opção, incluindo o prémio que pagou ao comprar a opção.

Quais são os riscos de investir em opções de rendimento fixo?

O investimento em opções de rendimento fixo pode ser compensador, mas não é isento de riscos. Na DEGIRO, somos sinceros e transparentes sobre os riscos associados ao investimento.

Recomendamos que leia integralmente o Documento de Informação Fundamental (DIF) para se certificar de que compreende o produto no qual está a investir. Este documento de três páginas faculta aos investidores as informações essenciais sobre a opção específica, como os encargos e os riscos envolvidos, e os objetivos do investimento. Não declara quais serão os lucros (ou prejuízos) que pode esperar do investimento. As informações sobre as especificações do contrato estão normalmente disponíveis no website da bolsa na qual a opção está cotada.

Antes de começar a investir, há vários fatores importantes que deve considerar. É útil determinar qual é o risco que está disposto a assumir e quais são os produtos mais adequados ao seu caso. Além disso, recomendamos que não invista dinheiro que lhe possa fazer falta a curto prazo, e que não entre em posições que lhe possam provocar dificuldades financeiras.

As informações neste artigo não foram escritas para fins de consultoria, nem têm a intenção de recomendar quaisquer investimentos. Investir envolve riscos. Pode perder o seu depósito ou uma parte do mesmo. Aconselhamos que invista apenas em produtos financeiros que correspondam ao seu conhecimento e experiência.