O que são futuros de mercadorias e como é que funcionam?

Um contrato de futuros de mercadorias é um tipo de instrumento derivado no qual os investidores celebram um contrato de compra ou venda de um valor fixo de uma mercadoria a um preço pré-determinado numa data pré-determinada. De um modo geral, as mercadorias podem ser categorizadas como alimentos, energia e metais. Dentro destas categorias, um contrato especifica a mercadoria subjacente, como petróleo bruto ou milho.

O preço do contrato de futuros é baseado principalmente no preço à vista do ativo subjacente, mas o tempo até à entrega, as taxas de juro e os encargos do armazenamento são todos determinantes do preço. Os compradores e os vendedores do mercado de futuros têm visões opostas da forma como os preços das mercadorias subjacentes se concretizam. Um comprador faz um lucro bruto caso o valor da mercadoria subjacente tenha subido na data de expiração dos futuros, e um prejuízo bruto caso se verifique uma descida. Por sua vez, um vendedor faz um lucro bruto se o valor do subjacente tiver descido na data de expiração, e um prejuízo bruto caso se tenha verificado um aumento desse valor.

Como funcionam os futuros de mercadorias?

Ao contrário do que acontece com outros produtos como as ações, com os futuros, os investidores não pagam todo o valor em dinheiro à cabeça nem se tornam proprietários do ativo subjacente. Têm antes de depositar uma margem inicial para entrar na posição dos futuros. O grau da margem necessária é uma percentagem do valor do contrato. Na DEGIRO, os investidores podem consultar a categoria de risco de um produto junto ao nome do produto, que representa quanta margem será necessário depositar para celebrar o contrato.

Além disso, para calcular o valor de um contrato de futuros de mercadorias (valor nocional), tem de multiplicar o preço do ativo subjacente pela dimensão do contrato. A dimensão do contrato é o número entregável de unidades do ativo subjacente representadas em cada contrato. Por exemplo, um futuro de ouro pode representar 100 onças troy de ouro.

Uma vez que apenas é preciso pagar inicialmente uma percentagem do valor do contrato, os futuros de mercadorias são instrumentos com um elevado nível de endividamento. Isto significa que os movimentos do preço podem ter um grande impacto. Quando o requisito de margem é superior, normalmente um investidor tem de depositar uma margem mais elevada para celebrar a posição no futuro. Por sua vez, isto resulta num endividamento mais reduzido.

Os contratos de futuros têm um aumento de preço mínimo para o qual um contrato específico pode flutuar, designado por variação da oferta de preços. Este valor é determinado nas especificações do contrato estipuladas pela bolsa. Por sua vez, o valor de variação da oferta de preços corresponde ao valor monetário real que é ganho ou perdido por contrato e por cada variação da oferta de preços, e é igual ao valor da variação da oferta de preços multiplicado pela dimensão do contrato.

Como e quando é que os futuros de mercadorias são liquidados?

Uma característica única dos futuros é serem liquidados diariamente. No final de cada sessão de bolsa, o preço de fecho do mercado é determinado pela bolsa na qual o futuro é transacionado. Este valor é designado por preço de mercado e é igual para todos. São realizados pagamentos diários ao preço de mercado até terminar o contrato ou a posição ser fechada.

A liquidação diária em numerário corresponde à diferença entre o preço de fecho de t-1 e t. Em função do resultado, a conta do titular do contrato é debitada ou creditada. Por exemplo, se houver um aumento do valor do contrato na liquidação diária, será efetuado um crédito na conta do titular da posição longa e um débito na conta do titular da posição curta.

Com a DEGIRO, se um débito fizer com que o saldo da conta do titular da posição curta desça abaixo da margem de manutenção, o/a titular receberá um pedido de reforço de margem e terá de depositar mais fundos na conta. Se o investidor não resolver o défice antes do prazo indicado no pedido de reforço de margem, a DEGIRO terá de intervir e fechar as posições em nome do investidor para o cobrir. Se a DEGIRO tiver de intervir, serão cobrados custos adicionais.

Os futuros de mercadorias são normalmente liquidados fisicamente na data de expiração. Isto significa que, com um posição longa, terá direito à entrega da mercadoria subjacente. Embora a liquidação física dos futuros de mercadorias seja comum, também é possível liquidá-los em numerário. A DEGIRO não realiza a entrega física de futuros de mercadorias. Por este motivo, tem de fechar a sua posição antes da data de expiração. Com uma posição longa, pode fechar a posição mediante introdução de uma ordem de oposição para vender o número de contratos nos quais tem uma posição. Com uma posição curta, introduz uma ordem de compra para o número de contratos nos quais tem uma posição para poder fechá-la.

Onde posso encontrar informações sobre um futuro de mercadorias?

Os futuros de mercadorias são contratos normalizados transacionados em bolsa e, por conseguinte, as informações sobre o contrato estão disponíveis no website da bolsa. Uma das bolsas de mercadorias mais conhecidas é a COMEX, uma filial do CME Group. A CBOT, NYMEX, Eurex e Euronext Derivatives são exemplos de outras bolsas de instrumentos derivados bem conhecidas.

Pode consultar as especificações sobre um futuro de mercadorias no website da bolsa pertinente. Estas informações incluem a dimensão do contrato, a mercadoria subjacente, a data de vencimento e o horário de negociação. Estão disponíveis mais informações sobre as características e os riscos do produto no respetivo Documento de Informação Fundamental (DIF). Para consultarem o DIF de um produto na plataforma da DEGIRO, os investidores devem clicar no respetivo nome e depois selecionar "Documentos".

Investir em futuros de mercadorias com a DEGIRO

Na DEGIRO, pode negociar em futuros em várias bolsas de derivados afiliadas. Poderá encontrar todos os contratos de futuros que oferecemos ao iniciar sessão na sua conta e selecionar futuros no separador produtos.

A DEGIRO cobra comissões de ligação, encargos de transação e encargos de liquidação pela negociação de futuros. Estes encargos estão disponíveis na nossa Tabela de Tarifas. É possível que a bolsa na qual o futuro é negociado também cobre uma comissão. Estas comissões também estão disponíveis na nossa Tabela de Comissões.

Quais são os riscos e as recompensas?

Negociar futuros nos mercados de mercadorias pode ser altamente compensador, mas também implica um risco substancial. Ao investir em futuros de mercadorias, pode perder mais do que o investimento inicial.

O preço da mercadoria subjacente pode baixar para menos de zero. Por conseguinte, a perda potencial máxima numa posição longa num futuro de mercadorias pode exceder o valor do contrato e, em teoria, é ilimitada. Por outro lado, uma vez que, em teoria, o preço do subjacente pode subir sem limites, a perda potencial máxima numa posição curta é ilimitada. Recomendamos que apenas celebre obrigações que possa cumprir com dinheiro que não lhe faça falta a curto prazo.

As informações neste artigo não foram escritas para fins de consultoria, nem têm a intenção de recomendar quaisquer investimentos. Investir envolve riscos. Pode perder o seu depósito ou uma parte do mesmo. Aconselhamos que invista apenas em produtos financeiros que correspondam ao seu conhecimento e experiência.