O que são futuros sobre índices e como é que funcionam?

Os contratos de futuros sobre índices são um tipo de instrumento derivado no qual as partes envolvidas celebram um acordo para pagar ou receber o valor de um índice subjacente numa data futura pré-determinada. Os futuros sobre índices são muitas vezes baseados em títulos de capital, como os índices NASDAQ 100, FTSE 100, EURO STOXX 50, AEX e S&P 500.

Uma vez que não é possível ser proprietário de um índice, este tipo de contrato de futuros permite aos investidores obter exposição ao desempenho de um índice sem que tenham de possuir todos os ativos representados no índice.

Os compradores (posição longa) e os vendedores (posição curta) de futuros sobre índices têm normalmente visões opostas do preço do índice subjacente na data de vencimento. Os compradores obtêm um lucro bruto se o valor do índice tiver subido na data de vencimento, e um prejuízo bruto se tiver descido. Por sua vez, o vendedor faz um lucro bruto se o valor do índice subjacente tiver descido na data de vencimento, e um prejuízo bruto se tiver subido.

Como funcionam os futuros sobre índices?

Ao contrário do que acontece com outros produtos financeiros como as ações, com os futuros, não paga todo o valor em dinheiro à cabeça nem se torna proprietário do ativo subjacente. Tem antes de depositar uma margem inicial para entrar na posição dos futuros. O grau da margem necessária é uma percentagem do valor do contrato. Na DEGIRO, pode consultar a categoria de risco de um produto junto ao nome do produto, que representa quanta margem será necessário depositar para celebrar o contrato.

Para calcular o valor de um contrato de futuros, tem de multiplicar o preço à vista do índice pela respetiva dimensão de contrato. Ao contrário dos futuros de mercadorias, por exemplo, nos quais a dimensão do contrato representa uma determinada quantidade de uma mercadoria entregável, como 1000 barris de petróleo, a dimensão do contrato de um futuro sobre índices é definida por um multiplicador.

Por exemplo, o multiplicador de um contrato de futuros do S&P 500 é 250 $ por ponto de índice. Se o S&P 500 transacionar a 3.370, então o valor do contrato seria de 842.500 $ (250 $ x 3.370 = 842.500 $). Por outro lado, os contratos E-mini S&P 500 representam um quinto do valor em comparação com um futuro sobre índices S&P 500 normal. Neste caso, se o S&P 500 transacionar a 3.370, então o valor do contrato seria de 168.500 $ (50 $ x 3.370 = 168.500 $).

Uma vez que apenas é preciso pagar inicialmente uma percentagem do valor do contrato, os futuros sobre índices são instrumentos financeiros com um elevado nível de endividamento. Isto significa que os movimentos do preço podem ter um grande impacto. Quando o requisito de margem é superior, normalmente um investidor tem de depositar uma margem mais elevada para celebrar a posição no futuro. Por sua vez, isto resulta num endividamento mais reduzido.

Os contratos de futuros têm um aumento de preço mínimo para o qual um contrato específico pode flutuar, designado por variação da oferta de preços. Este valor é determinado nas especificações do contrato estipuladas pela bolsa. Por sua vez, o valor de variação da oferta de preços corresponde ao valor monetário real que é ganho ou perdido por contrato e por cada variação da oferta de preços, e é igual ao valor da variação da oferta de preços multiplicado pela dimensão do contrato.

Como e quando é que os futuros sobre índices são liquidados?

Uma característica única dos futuros é serem liquidados diariamente. No final de cada sessão de bolsa, o preço de fecho do mercado é determinado pela bolsa na qual o futuro é transacionado. Este valor é designado por preço de mercado e é igual para todos. São realizados pagamentos diários ao preço de mercado até terminar o contrato ou a posição ser fechada.

A liquidação diária em numerário corresponde à diferença entre o preço de fecho de t-1 e t. Em função do resultado, a conta do titular do contrato é debitada ou creditada. Por exemplo, se houver um aumento do valor do contrato na liquidação diária, será efetuado um crédito na conta do titular da posição longa e um débito na conta do titular da posição curta.

Com a DEGIRO, se um débito fizer com que o saldo da conta do titular da posição curta desça abaixo da margem de manutenção, o/a titular receberá um pedido de reforço de margem e terá de depositar mais fundos na conta. Se o investidor não resolver o défice antes do prazo indicado no pedido de reforço de margem, a DEGIRO terá de intervir e fechar as posições em nome do investidor para o cobrir. Quando a DEGIRO tem de intervir, são cobrados custos adicionais.

No prazo de validade, outros tipos de futuros, como futuros de mercadorias, podem ser liquidados em numerário ou fisicamente mediante entrega do ativo subjacente. Os futuros sobre índices são liquidados apenas em numerário

Onde posso encontrar informações?

Uma vez que os futuros são transacionados numa bolsa, estão disponíveis informações e especificações do contrato no website da bolsa. Estas informações incluem a dimensão do contrato, o índice subjacente, a data de vencimento e o horário de negociação. Estão disponíveis mais informações sobre as características e os riscos do produto no respetivo Documento de Informação Fundamental (DIF). Para encontrar o DIF de um produto na plataforma DEGIRO, selecione o nome de um futuro e, em seguida, "Documentos".

Como posso investir em futuros sobre índices com a DEGIRO?

Na DEGIRO, pode negociar em futuros em várias bolsas de derivados afiliadas. Poderá encontrar todos os contratos de futuros que oferecemos ao iniciar sessão na sua conta e selecionar futuros no separador produtos.

A DEGIRO cobra comissões de ligação, encargos de transação e encargos de liquidação pela negociação de futuros. Pode consultar estes encargos na nossa Tabela de Tarifas. Apenas paga os custos de liquidação na liquidação final após a expiração, e não antes. É possível que a bolsa na qual o futuro é negociado também cobre uma comissão. Estas comissões também estão disponíveis na nossa Tabela de Comissões.

Quais são os riscos e as recompensas?

Negociar nos mercado de futuros pode ser altamente compensador, mas também implica um risco elevado. Pode acabar por perder mais do que o investimento inicial. Uma vez que, em teoria, o índice subjacente de um futuro sobre índices pode aumentar sem limites, com uma posição longa, o lucro máximo de um futuro sobre índices também é ilimitado. Por outro lado, se estiver numa posição curta, a perda máxima também é ilimitada. Recomendamos que apenas celebre obrigações que possa cumprir com dinheiro que não lhe faça falta a curto prazo.

As informações neste artigo não foram escritas para fins de consultoria, nem têm a intenção de recomendar quaisquer investimentos. Investir envolve riscos. Pode perder o seu depósito ou uma parte do mesmo. Aconselhamos que invista apenas em produtos financeiros que correspondam ao seu conhecimento e experiência.