Está a caminho um Rally do Natal?

Depois de um ano difícil nas bolsas de valores, os investidores provavelmente esperam uma coisa: um rally de final de ano. A história mostra que isto pode acontecer, com base no fenómeno do rally do Natal. Então, o que é um rally do Natal, e será que vamos ver um este ano?

O que é o rally do Natal?

O rally do Natal é um período historicamente forte para as ações no final do ano. Isto acontece especialmente nos últimos cinco dias de negociação do ano e nos dois primeiros do novo ano.

O termo foi criado em 1972 por Yale Hirsh no "Stock Trader's Almanac". Ele observou que o S&P 500 ganhou uma média de 1,5% durante um período de sete dias entre 1950 e 1971. Ao longo dos anos, vimos que este padrão continua. Desde 1945, o mercado ganhou, durante esses dias, 75% das vezes.

Amplificando os últimos cinco anos, o S&P 500, Dow e Nasdaq Composite registaram todos ganhos no período do rally do Natal, exceto o Nasdaq Composite em 2021-22.

Hirsh vê o rally do Natal não só como uma ocorrência frequente, mas também como um indicador do desempenho do mercado no próximo ano. Ele disse, celebremente, "If Santa Claus should fail to call, bears may come to Broad and Wall", referindo-se à localização da Bolsa de Valores de Nova Iorque em Wall Street. O que ele quer dizer é que em anos em que não há um rally do Natal, é mais provável que o ano seguinte não seja positivo para o mercado e vice-versa.

Em alguns anos, como 2008 e 2018, os rallies do Natal previram com sucesso os bull markets para o ano seguinte. No entanto, em outros anos, como em 2021 por exemplo, este não foi o caso. Vimos o S&P 500 ganhar 1,4% no período do rally do Natal. Todavia, como provavelmente sabe, o índice entrou num bear market em junho deste ano, caindo mais de 20% em relação aos máximos recentes. Não há provas claras de uma relação entre os rallies do Natal e o desempenho do mercado para além da coincidência quando os dois se alinham.

O que causa um rally do Natal?

Não há uma causa específica para o rally do Natal, mas estas são algumas teorias por detrás dele:

• Os investidores compram frequentemente ações antes de um rally antecipado em janeiro, conhecido como o January effect.
• O espírito natalício alimenta o otimismo durante esta época do ano.
• Os bónus de fim de ano ou o dinheiro das férias dão às pessoas dinheiro para investir no mercado.
• Durante este período, os investidores institucionais estão de férias, dando mais influência aos investidores de retalho, que tendem a estar mais em alta.
• O ano fiscal termina a 31 de dezembro, pelo que algumas pessoas podem apressar-se a concluir as negociações com antecedência.

Vamos ver um rally do Natal este ano?

O rally do Natal impulsionou o S&P 500 numa média de 1,3% desde 1969. Mas não há nenhuma garantia de que veremos ganhos este ano. O S&P 500 está em baixa desde o início do ano. Mas está no bom caminho para ter o seu melhor quarto trimestre desde 1999. De acordo com a Bloomberg, o recente rally foi desencadeado por esperanças de um abrandamento da inflação e de que as maiores subidas das taxas de juro estão atrás de nós. Isto parece ser verdade (por enquanto), uma vez que acabámos de ver o Sistema de Reserva Federal dos Estados Unidos e o BCE abrandarem o ritmo dos aumentos das taxas de juro. No dia 14 de dezembro, o Sistema de Reserva Federal dos Estados Unidos aumentou as taxas de juro em 50 pontos base, menos do que as subidas de 75 pontos base no início deste ano. Contudo, o Presidente do Sistema de Reserva Federal dos Estados Unidos, Jerome Powell, disse que ainda há um longo caminho a percorrer para baixar a inflação e indicou que poderá haver mais aumentos das taxas de juro em 2023. O S&P 500 fechou com uma descida de 0,6% na sequência destas notícias. No dia 15 de dezembro, o BCE também anunciou um aumento de 50 pontos de base, uma caminhada menor do que a última. No entanto, haverá mais para o próximo ano. A Presidente do BCE Christine Lagarde disse: "Devemos esperar aumentar as taxas de juro a um ritmo de 50 pontos-base durante um período de tempo". O Stoxx Europa 600 caiu até 2,5% posteriormente.

Enquanto os investidores responderam negativamente aos recentes aumentos das taxas de juro e às previsões de futuras subidas, as ações ainda podem subir no final do ano e até 2023. Teremos de esperar para ver se o Pai Natal vai chegar à cidade este ano!

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Fontes: Reuters, Motley Fool, Seeking Alpha, Corporate Finance Institute, Bloomberg, Wall Street Journal