Ampliação do ESG

Considerar os critérios ambientais, sociais e de governança (ESG) no processo de tomada de decisões de investimento, ganhou força nos últimos anos. Alguns estudos sugerem que as empresas com pontuações elevadas nos ESG têm um melhor desempenho e um menor risco, o que é particularmente relevante durante estes tempos turbulentos e sem precedentes.

No entanto, antes de irmos demasiado longe neste tópico, fornecemos primeiro alguma informação de base sobre o que é a ESG. Em seguida, discutimos o crescimento desta estratégia de investimento, o seu desempenho e as formas de a implementar.

O que é a ESG?

A ESG é uma estratégia de investimento que tem em conta fatores ambientais, sociais e de governança a par de fatores financeiros ao tomar decisões de investimento. Insere-se no âmbito do 'investimento sustentável'. O termo ESG foi cunhado e popularizado em 2005 após a publicação de um relatório pelo Pacto Global das Nações Unidas com recomendações sobre a forma de integrar as questões relacionadas com as ESG nos mercados de capitais. Desde então, a ESG tornou-se um termo financeiro comum e está a tornar-se mais corrente quando se trata de estratégias de investimento. Segue-se uma repartição dos fatores relacionados com o impacto de uma empresa sobre o ambiente e a sociedade e a forma como uma empresa é governada:

• Ambiental (E): alterações climáticas, emissões de gases com efeito de estufa, práticas de reciclagem, utilização de água, utilização de energia renovável, aprovisionamento de matérias-primas, etc.
• Social (S): saúde e segurança dos empregados, salários justos, formação e desenvolvimento dos empregados, aprovisionamento ético da cadeia de fornecimento, privacidade e segurança de dados, etc.
• Governança (G): diversidade do conselho de administração, remuneração dos executivos, ética empresarial, transparência, contribuições políticas, etc.

As agências de classificação avaliam as práticas de ESG das empresas e dão-lhes uma pontuação. As metodologias e a pontuação podem diferir consoante a agência. O maior fornecedor mundial de índices, MSCI, por exemplo, tem um sistema de classificação onde classifica as empresas numa escala de 'AAA a CCC' e, com base na classificação de uma empresa, é classificado como 'retardatário', 'mediano' ou 'líder'.

Crescimento do investimento em ESG

A integração da ESG nas estratégias de investimento tem crescido com dinamismo. O MSCI, citou três razões principais para o crescimento do investimento das ESG:

• Novos desafios: Questões como a subida do nível do mar e fugas de dados pessoais, por exemplo, são mais prevalecentes nos dias de hoje e introduzem novos riscos para os investidores. Portanto, um investidor pode avaliar estratégias de investimento de acordo com estes novos riscos.
• Novos investidores: Há uma nova geração de investidores que não consideram apenas o resultado final dos seus investimentos. O interesse está a crescer em estratégias que seguem as normas da ESG.
• Disponibilidade de dados e análises: Há mais investigação e dados de empresas sobre ESG disponíveis, que os investidores podem utilizar para tomar as suas decisões.

Em 2019, o UBS publicou investigação que cobriu mais de 600 proprietários de ativos em 46 países que coletivamente eram responsáveis por mais de 19 biliões de euros em ativos. Destes, um terço já eram signatários da Carta dos Princípios para o Investimento Responsável das Nações Unidas, um conjunto de seis princípios que são uma norma global para o investimento responsável. Dos dois terços restantes, 68% referiram que estão a aplicar as normas do ESG e 25% indicaram que tencionam fazê-lo.

Algumas empresas líderes na gestão de investimentos estão mesmo a centrar as suas estratégias de investimento em torno da ESG. Por exemplo, a BlackRock, a maior gestora de ativos do mundo, anunciou em janeiro de 2020 que iria deslocar a sua estratégia para investimentos relacionados com as questões das alterações climáticas.

Para além do crescimento na integração da ESG nas estratégias de investimento, está também a tornar-se mais relevante quando se trata de notações de crédito. A Moody's, uma das Três Grandes agências de notação de crédito, afirmou em abril de 2020 que as considerações das ESG serão de importância crescente nas avaliações da qualidade de crédito dos emitentes.

Investimento e desempenho da ESG

Se as empresas com pontuações ESG mais elevadas têm ou não um melhor desempenho tem sido debatido há muito tempo. Enquanto alguns argumentam que a incorporação de práticas de ESG pode prejudicar o desempenho global e afetar negativamente os resultados, há uma quantidade crescente de investigação que sugere que não é esse o caso.

Por exemplo, um estudo conduzido pelo MSCI em 2017 concluiu que as empresas com classificações ESG mais elevadas estavam associadas a uma maior rentabilidade, menor risco operacional e menor risco sistemático. Em 2019, o Fundo Monetário Internacional (FMI) publicou um relatório que sugeria que quando os investidores fazem carteiras de investimento que dão prioridade aos valores das ESG, os retornos não são necessariamente sacrificados. No entanto, o relatório não indicava que os investidores sustentáveis tivessem um desempenho superior ao dos investidores regulares.

Mais recentemente, a Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) publicou um relatório sobre tendências, riscos e vulnerabilidade em fevereiro de 2020, que abordou o assunto. O relatório revelou que as considerações de sustentabilidade nas estratégias e decisões de investimento têm acelerado nos últimos anos. Também analisou o desempenho do índice EURO STOXX ESG Leaders 50 com o seu índice de referência correspondente, o EURO STOXX 50. Num período de dois anos entre 2017 e 2019, o desempenho do EURO STOXX ESG Leaders 50 superou o do EURO STOXX ESG Leaders 50. No entanto, a ESMA também citou que a falta de normalização nos dados e relatórios do ESG pode levar à incerteza na medição do impacto da ESG, de greenwashing e dos riscos de reputação.

Se observarmos o desempenho dos dois índices desde o início do ano, verificamos que os dois índices foram estreitamente equiparados em janeiro e fevereiro de 2020. A diferença entre os dois começou a alargar-se por volta de março de 2020, tendo o índice EURO STOXX ESG Leaders 50 superado o seu homólogo.

Em março de 2020, a Bloomberg informou que 59% dos ETFs dos ESG dos EUA superaram o índice S&P 500 e 60% dos ETFs das ESG europeias superaram o índice MSCI Europe no primeiro trimestre. No entanto, também foi notado que seis dos dez maiores fundos mútuos americanos focados na ESG tiveram um desempenho pior do que o S&P 500 durante o mesmo período de tempo. Por conseguinte, é importante notar que os investimentos das ESG não estão a ter um desempenho melhor do que os outros investimentos em geral. Além disso, o desempenho passado não garante resultados futuros.

Implementar uma estratégia ESG

Se implementar uma estratégia ESG na sua carteira é algo que está interessado em fazer, há muitas maneiras de o fazer. Em termos de ações individuais, é relativamente fácil encontrar informações relativas ao envolvimento e pontuação online de uma ESG de uma empresa.

Há também um número crescente de fundos de investimento e ETFs que incluem apenas empresas que cumprem certas normas das ESG. Pode encontrar informações sobre a composição de um fundo no website do emitente.

A DEGIRO oferece uma série de fundos de investimento ESG e ETF na nossa plataforma. Temos também acesso a mais de cinquenta bolsas em trinta países, o que lhe permite obter uma carteira bem diversificada com comissões baixas.

A informação contida neste artigo não é escrita para fins consultivos, nem pretende recomendar quaisquer investimentos. Deverá estar ciente de que os factos podem ter mudado desde que o artigo foi originalmente escrito. O investimento envolve riscos. Pode perder (uma parte) do seu depósito. Aconselhamo-lo a investir apenas em produtos financeiros que correspondam aos seus conhecimentos e experiência.

Fontes: Bloomberg, Reuters, UBS, MSCI, Motley Fool, Investopedia, BlackRock, ESMA, FMI, Morgan Stanley