Warren Buffet, um dos mais famosos proponentes do investimento de valor, deve estar a sorrir neste momento. Após quase uma década de crescimento com um fraco desempenho, as ações de valor assumiram a liderança.
Ações de valor ultrapassam as de crescimento
Uma vez que as ações de crescimento perduravam há muito tempo, era difícil imaginar que as ações de valor estivessem de volta aos holofotes. Especialmente quando a diferença de desempenho entre os dois aumentou significativamente no final do primeiro trimestre de 2020, por volta da mesma altura em que a pandemia surgiu. O Financial Times relatou que as ações de valor tiveram o seu pior desempenho em relação as de crescimento nesse mesmo ano. No entanto, a maré começou a mudar. Como se pode ver no gráfico abaixo, as ações de valor têm tido um desempenho superior as de crescimento desde o início do ano:
Alguns analistas acreditam que esta tendência está aqui para ficar para os próximos anos. Mas também há muitos que apostam que isto é apenas temporário e que as ações de crescimento voltarão a estar no topo.
O que nos leva às ações de valor?
Há várias teorias que os analistas têm apontado para o recente desempenho superior das ações de valor. Uma explicação que alguns apontam é para as taxas de juro. A ideia é que quando as taxas de juro são baixas, as ações de crescimento beneficiam porque o dinheiro é mais barato, e os investidores são mais propensos a assumir mais riscos na esperança de um maior pagamento. Como sabemos, as taxas de juro estão a subir, o que favorece as ações de valor em detrimento das de crescimento.
A inflação também desempenha aqui um grande papel. Em geral, as ações de crescimento podem ser consideradas ativos de duração mais longa com a expectativa de que haverá maiores fluxos de caixa no futuro. Quando a inflação é elevada, isto desconta estes fluxos de caixa futuros. As ações de valor, em contraste, têm fluxos de caixa mais estáveis a curto prazo, dando-lhes a vantagem neste caso.
Outro fator relacionado com a inflação é o poder de fixação de preços. Quando os preços estão a subir devido à inflação, as empresas com lucros reais (ações de valor) estão provavelmente melhor posicionadas para aumentar os seus próprios preços e reter as margens de lucro.
Uma rápida recapitulação das ações de crescimento e de valor
Se este jargão é novo para si ou se precisa de refrescar a memória, aqui estão algumas das principais diferenças entre ações de crescimento e de valor:
| Pontos de comparação | Crescimento | Valor |
|---|---|---|
| Características | Forte potencial de crescimento dos lucros, crescimento rápido, empresas mais jovens | Rendimento estável, crescimento lento, empresas mais antigas e estabelecidas |
| Avaliação | Rácios P/E elevados | Baixos rácios P/E |
| Exemplos do sector | Tecnologia, Direcionados ao Consumidor, Comunicações | Finanças, Energia, Cuidados de Saúde, Indústrias |
| Exemplos de empresas | Tesla, Netflix, Amazon | Johnson & Johnson, Berkshire Hathaway, Proctor & Gamble |
| Dividendos | Menos frequentemente | Mais frequentemente |
| Volatilidade | Superior | Baixa |
Devo investir em ações de crescimento ou de valor?
A escolha de uma estratégia de crescimento ou de investimento de valor tanto oferece benefícios como inconvenientes. É importante tomar decisões de investimento com base no seu plano de investimento, considerando fatores como tolerância ao risco e horizonte de investimento. A inclusão de uma mistura de ações de crescimento e de valor na sua carteira pode ajudar a diversificar e disseminar o risco.
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